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化妆品医美行业周报：淡季国货抖音持续高增国际美妆25Q2反攻

admin2025-08-04 04:10:02科普知识9

　　本期投资提示：　　本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025年7月25日至2025年8月1日期间，申万美容护理指数下滑3.3%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑2.6%，弱于申万A

　　本期投资提示：　　本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年7 月25 日至2025 年8 月1 日期间，申万美容护理指数下滑3.3%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑2.6%，弱于申万A 指1.5pct；申万个护用品指数下滑4.4%，弱于申万A 指数3.3pct。　　周观点：淡季国货抖音持续高增，国际美妆25Q2 反攻。据蝉妈妈数据，7 月国货知名品牌持续高增长，韩束增长58%，珀莱雅增长23%，丸美增长72%，可复美增长28%，充分体现国货淡季不淡，逆势增长的趋势。国际美妆在华困境后反扑，25Q2 以欧莱雅集团为代表的国际品牌在中国市场恢复增长，618 大促在抖音渠道整体表现进步，为Q2 中国市场业绩奠定基础。预计后续国际品牌反攻，头部国货持续前进，竞争下在产品创新、促销优惠等方面让利消费者，促进美妆需求端提升。　　本周重点回顾：天然植物护肤标杆，匠心铸就国货之光――从林清轩看高端国货护肤发展趋势。林清轩成立于 2003 年，是中国高端国货护肤品牌标杆，以山茶花成分为核心，深耕 “以油养肤” 理念。2022-2024 年营收从 6.91 亿元增至 12.1 亿元；净利润从-0.06 亿元扭亏为盈至1.87 亿元。三大优势，1）产品矩阵：以山茶花精华油为核心，拓展至面霜、面膜、防晒霜等 188 个 SKU；2）供应链优势：上海两大生产基地年产能达 4000 万件，保障原料稳定与品质可控；3）渠道网络：构建 OMO 全渠道体系，2024 年线下 500 余家门店，线上崛起。　　新闻回顾：欧莱雅中国市场Q2 恢复正增长。25H1 欧莱雅集团销售额224.73 亿欧元（约1861.91 亿元人民币），同比增3%；营业利润47.4 亿欧元（约392.77 亿元），同比增3.1%，但增速较过往明显下滑。北亚地区上半年销售额53.93 亿欧元（约446.88亿元），同比降1.1%，其中Q2 降8.8%，剔除旅行零售后略有增长。中国大陆市场从Q1 轻微下滑转为Q2 同比增3%，所有业务部门均正增长，皮肤科学美容部和专业美发产品部表现突出，618 购物节期间表现优于整体市场。专业美发产品部Q2 增长11.5%；皮肤科学美容部Q2 增长3.5%；大众化妆品部Q2 增长3.3%；高档化妆品部Q2 略降1.9%。　　宝洁公布2025 财年（为自然年的24Q3-25Q2）财报，宝洁净销售额843 亿美元（约6049.5 亿元人民币），创历史新高，净利润161 亿美元（约1155.6 亿元），同比增7%。美容业务净销售额150 亿美元（约合人民币1076.6 亿元），同比增长2%。中国市场方面，大中华区护肤品有机销售额因销量增长，抵消部分市场下滑影响，实现复苏。SK-II 表现突出，近30 天抖音销售额2500 万-5000 万元，上半年淘天平台GMV13.67 亿元，排名升至第6，2025 财年淘天总GMV 达25.24 亿元，今年1-3 月中国区增长11%。　　投资分析意见：化妆品：推荐：1）品牌矩阵完善，GMV 高基数高增长，PE 倍数相对较低的上美股份、珀莱雅；2)充分享受抖音流量红利，子品牌接力增长的丸美生物；3）把握细分赛道强心智，享受国潮美妆崛起、重组胶原蛋白崛起的毛戈平、巨子生物；4）高性价比消费逻辑，产品创新力强的润本股份、福瑞达。5）婴童连锁：孩子王。建议关注：上海家化、贝泰妮、华熙生物、新氧、水羊股份、逸仙电商。医美：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点看好大单品驱动、产品管线布局广泛的标的；推荐：爱美客；建议关注：朗姿股份。电商代运营+自有品牌板块推荐：若羽臣；建议关注：南极电商。　　风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；医美监管趋严。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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