280亿，江苏夫妇IPO敲钟了

　　又是江苏。

　　作者 I 刘博

　　报道 I 投资界PEdaily

　　投资界获悉，今日（8月8日），扬州天富龙集团股份有限公司（下称“天富龙”）正式登陆上交所主板，此次IPO发行价为23.6元/股，开盘大涨200%，市值280亿元。

　　这个看似不起眼的IPO背后，站着一对江苏70后夫妻——朱大庆与陈慧。他们夫妻二人扎根于扬州，携手创业20年，带领天富龙从一家化纤小厂走到A股敲钟舞台。

　　放眼望去，今年江苏A股上市公司数量正式突破700家，江苏军团蔚然成林。某种程度上，IPO数量就是一张新兴产业晴雨表，折射出一场产业升级之战。

　　江苏夫妇创业

　　开盘涨超200%，市值280亿

　　天富龙的故事并不复杂。1973年出生于江苏，朱大庆只有初中学历，早年他目睹扬州化纤产业的蓬勃发展后，30岁那年选择投身创业，与妻子陈慧、侄子朱兴荣一起成立了天富化纤有限公司。

　　招股书披露，在天富龙体系内共有 5 家业务定位不同的生产主体，分别为天富龙集团、威英化纤、天富龙科技、富威尔和富威尔（珠海），逐步构建了由多家生产主体相互独立、协同配合的产业集团。

　　其中，朱大庆在2005年成立仪征威英化纤有限公司，这也是为天富龙集团中最早开展再生有色涤纶短纤维业务的经营主体，主要面向多颜色、小批量的民用领域，例如铺地材料等。

　　随后在2009年5月，朱大庆、朱兴荣和天富化纤签署公司章程，同意设立天富龙内饰，后整体变更为天富龙集团，以汽车内饰领域为重点应用市场。紧接着，天富龙科技于 2010 年成立，主要进行黑色再生涤纶短纤维等大批量生产。

　　富威尔则于2015 年成立，引进聚合工艺，建设差别化复合纤维生产线，陆续推出低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝和中空聚酯短纤维等一系列产品。富威尔（珠海）成立时间最晚，在2023 年下半年投入生产，面向珠三角区域以及东南亚等海外市场需求，生产低熔点短纤维以及高弹力低熔点短纤维等功能性产品。

　　时至今日，天富龙已在江苏、广东及上海建成五大生产基地、一个供热中心及两大贸易公司，拥有纤维成套制造设备27条，年设计产能近58.6万吨，同时还是国家工信部专精特新小巨人。

　　梳理天富龙的股权结构不难发现，这是一家典型的家族企业，成立至今未曾看见VC/PE的身影。

　　截至招股书签署日，朱大庆持有公司61.81%股份，为天富龙控股股东；夫妇二人则合计持有公司79.3%的股权，为公司实际控制人。同时，朱大庆夫妇还与朱兴荣签署了一致行动协议，合计控制公司表决权股份占公司总股本的93.9%。

　　不仅如此，天富龙董事会由9名董事组成，包括3名独立董事、6名董事，全部由朱大庆、陈慧夫妇提名。其中，朱大庆担任董事长，其侄子朱兴荣任董事兼总经理，女儿陈雪虽未持股，却担任董事兼董事会秘书一职。

　　当中还有一个插曲。招股书披露，在2012年9月，朱兴荣曾以700万元转让天富龙内饰10%的股权并离职；仅9个月后，朱大庆又将其持有的10%股权以700万元的价格转让至朱兴荣，后者也重返天富龙内饰作为股东及高管参与经营。此外，2010年1月、7月及2015年，朱大庆赠与朱兴荣出资款合计3200万元，这一资金安排也引发上交所的高度关注。

　　天富龙曾在问询函中解释称，朱大庆年青时即跟随年长其18岁的兄长朱宝云（朱兴荣之父）学习企业经营管理，受到其兄长朱宝云的栽培及经营理念的熏陶，决定自己创业。朱大庆在创业初期受到其兄长朱宝云家庭的帮助与支持，朱大庆向朱兴荣赠与出资款，是为支持朱兴荣创业发展及回馈兄长家庭。

　　历经二十年创业，朱大庆白手起家坐拥一家上市公司。

　　崛起于扬州

　　招股书显示，天富龙以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务，产品布局由再生有色涤纶短纤维，拓展至差别化复合纤维及聚酯新材料，覆盖以“人”为核心的商务、出行、家居、健康护理、衣着等场景。

　　具体来看，天富龙的主要客户包括中联地毯、拓普集团、坤泰股份、三泰车饰、鸿祥股份、跃飞新材等知名企业，行业分布于：汽车内饰、家用纺织、建筑工程、健康护理、过滤材料等。

　　招股书显示，天富龙2022年至2024年营收分别为25.76亿元、33.36亿元、38.41亿元；对应净利润分别为3.58亿元、4.31亿元、4.54亿元；扣非后净利则分别为3.38亿元、4.2亿元、4.5亿元。

　　其中，汽车内饰撑起了天富龙营收的三分之一。涤纶短纤维作为汽车内饰的主要材料之一，受汽车产业发展影响较大，通过多层级的汽车零部件供应商体系，进入整车厂。2022年至2024年，天富龙汽车内饰领域的销售收入，占主营业务收入的比例为31.47%至36.55%。

　　不过，天富龙对税收优惠的依赖较为明显。招股书显示，2022年至2024年，天富龙享受的税收优惠金额分别为1.14亿元、1.27亿元和1.67亿元，占利润总额的比例分别为29.34%、27.37%和34.23%。为此，天富龙在招股书也坦承，公司存在税收优惠政策变化风险，包含资源综合利用增值税优惠政策变动风险、企业所得税优惠政策变动风险。

　　回顾天富龙的上市历程，朱大庆曾在接受《扬州日报》采访时感叹，“企业上市过程中离不开政府部门的大力支持和贴心服务。每当遇到问题时，他们总能及时给予协调解决。”

　　自古以来，扬州就是商贾云集、活力涌动的工商名城。在这当中，扬州新材料产业更是有着深厚的历史积淀。早在1978年，年产53万吨的仪征化纤项目列入国家22个重点引进项目之一，相当于当时全国化纤总产能，拉开了扬州新材料产业的序幕。

　　如今，“扬州造”超高分子量聚乙烯纤维和芳纶已成为海洋工程、重工机械、交通运输、港口码头和深海养殖等领域的优选材料。例如在港珠澳大桥建设中，仪征化纤生产的14万根高强聚乙烯纤维丝所组成的吊带，就发挥了不小的作用。

　　扬州市工信局去年7月数据显示，全市新材料产业集群现有规上企业780家左右，约占全市规上工业企业的1/5。其中，2023年新材料产业集群工业开票销售1986.3亿元、入库税收37.7亿元；截止2024年上半年，新材料产业集群完成开票销售1003.0亿元，成为去年扬州市第一个突破千亿的产业集群。

　　与此同时，扬州也正在攻坚突破高性能合成材料产业链。截止目前，扬州高性能合成材料产业链现有规上企业210家，占新材料集群企业总数24.9%。悄然间，“一根丝”织就千亿产业。

　　苏超之外

　　江苏IPO大爆发

　　今年苏超爆红，江苏IPO爆发同样历历在目。

　　正如本周，坐落于南京的汉桑科技也成功登陆深交所创业板，首日开盘涨幅超过200%，最新市值近90亿元。更为巧合的是，公司背后也是一对60后“跨国伉俪”，董事长王斌毕业于东南大学，她的丈夫柯海力则来自丹麦，成为汉桑科技全球化拓展路上的助推手。

　　稍早之前，江苏更是上演一周连揽三个IPO的盛况。先是天工股份在北交所上市，当天股价涨幅一度达到498.98%，首日收盘总市值达到130亿元。后有汉邦科技与泽润新能同天鸣锣，分别登陆科创板和创业板。

　　“玻璃大王”曹德旺的妹妹曹芳创立的正力新能也于今年4月在港上市。早年从福耀玻璃退休后，曹芳联合老同事陈继程创业，杀入动力电池赛道。2019年在江苏常熟正式重组成立正力新能，如今市值超270亿港元。

　　同一月，泰禾股份挂牌创业板，江苏迎来里程碑时刻——全省A股上市公司总数突破700家，占全国总数的近八分之一。

　　不止于此，这份江苏2025年IPO名单中还有赛分科技、众捷汽车、常友科技、映恩生物等，恒瑞医药、泽景电子、果下科技、瑞博生物、普爱医疗等也相继踏上IPO旅途。有着“苏大强”之称的江苏，正在IPO路上一骑绝尘。

　　看似“散装江苏”实际并不散装。今年的苏超让外界一窥江苏每一座城市不俗的经济实力。纵观江苏产业格局，苏南的集成电路、生物医药、高端装备，苏中的船舶海工、医药化工与装备制造，苏北的新能源、重工机械及现代农业，逐渐形成区域协同、梯度发展的产业生态。

　　其实早在2023年，江苏省就提出构建“51010”战略性新兴产业集群体系，包括5个具有国际竞争力的战略性新兴产业集群、10个国内领先的战略性新兴产业集群、10个引领突破的未来产业集群。

　　随后2024年6月，总规模500亿元的江苏省战新母基金正式启动运行。至今短短一年，江苏省战新母基金出资组建的产业专项基金累计已有41只，总规模达1069亿元，覆盖江苏省13个设区市和6家省属企业，留给创投圈深刻印象。

　　当然，江苏也不是没有过焦虑。开年DeepSeek的爆火让杭州成为焦点，毗邻的江苏辗转反侧，当地官媒接连发文“四问”南京为何诞生不出“六小龙”，曾掀起一场省市反思潮。

　　长江之畔，奔涌不息。属于中国城市的产业竞赛依旧如火如荼。